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服装行业:去粗取精 平淡中掘金

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摘要:服装行业:去粗取精 平淡中掘金
生意社9月15日讯 本周沪深300的跌幅为3.84%。无一板块取得正收益。跌幅居前的是SW建筑建材,SW交运设备,SW有色金属,SW公用事业,SW采掘。跌幅较小的板块是SW餐饮旅游,SW商业贸易,SW轻工制造,SW食品饮料,SW农林牧渔。SW纺织服装跌幅为-3.59%。从子行业来看,SW纺织下跌2.98%,SW服装下跌4.28%。题材股有所表现,品牌服装在前段时间的不俗表现后进入调整期。

近日,中国储备棉管理总公司进一步公示了2011年度棉花收储第一批备用仓库的名单。进一步明确棉花收储自9月1日按时开展。目前国储棉库存处于底位,收储有可能消除新棉上市对棉价的冲击,并使棉价在四季度左右筑底。棉价的决定三分之一看资金,三分之一看政策,三分之一看供需。市场需求仍是影响棉价的最重要的因素之一。目前欧美债务危机的走向仍不明朗,全球经济不景气必然影响消费,整个纺织产业链都将承压,在整个需求面没有逆转之前,棉价走强的可能性不大。预计到明年棉价波动的中枢在20000-23000元/吨左右。我们将持续关注收储细则的出台以及资金情况。

对于以出口为主导的生产制造型企业,我们认为判断景气周期主要取决于三个因素:市场对原材料价格的预期、库存、实际下游需求。我们看到,从8月17日起棉价止跌企稳,并开始缓慢回升。随着新棉上市,国家收储,棉价下跌的预期基本消除。目前生产企业库存同比还远高于去年,预计去库存还将进行到四季度。另外海外需求增速缓慢。我们建议对出口龙头企业鲁泰、华孚色纺等暂予谨慎观望,并密切跟踪去库存情况和需求回升进程。一旦行业景气度回升,成本上涨将带来行业内分化,订单会逐步向龙头企业集中,龙头企业四季度可能会有投资机会。

对于服装零售行业而言,优质的品牌零售企业符合消费升级、城镇化进程的大趋势,是我们长期看好的板块。其中我们首推行业空间大、高速发展、竞争相对不激烈、公司业绩高速成长且业绩确定的三家家纺企业,尤其是罗莱家纺,建议买入并长期持有;另一条主线是价值型稳定增长,且估值较低的企业,如森马服饰、七匹狼等。从近期来看,大盘持续低迷,品牌服装板块也进入回调期,我们认为,下跌就是最好的买点。推荐对于优质的品牌零售企业买入并持有。
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